BNR va reduce mâine dobânda de politică monetară cu 0,5 puncte procentuale, la 9%, în contextul temperării inflației și scăderii PIB peste așteptări în primul trimestru, consideră majoritatea analiștilor chestionați de MEDIAFAX, care nu exclud însă și o scădere mai mare, de până la 0,75 puncte.
Majoritatea analiștilor văd posibilă și o reducere a ratei rezervei minime obligatorii, în special pentru pasivele în lei.
Ei consideră că relaxarea politicii monetare de către Banca Națională este necesară pentru a stimula creșterea economică, ale cărei perspective s-au înrăutățit, iar temperarea ratei inflației din ultimele luni, precum și stabilitatea cursului de schimb, permit, în acest moment, o astfel de măsură.
„În trimestrul unu a fost o contracție a economiei mult peste așteptări și avem perspective nefavorabile pentru trimestrele viitoare, iar temperarea inflației în acest moment ne ajută”, a declarat Nicolaie Chidesciuc, senior economist la ING Bank România.
PIB-ul a scăzut, în primul trimestru, cu 6,2% comparativ cu perioada similară a anului trecut și cu 4,6% față de ultimele trei luni din 2008, potrivit datelor revizuite prezentate de Institutul Național de Statistică, care a arătat că declinul a fost generat de frânarea abruptă a activității din industrie și agricultură.
Chidesciuc anticipează o reducere a ratei dobânzii de politică monetară cu 0,5 puncte procentuale, la 9%, dar nu exclude și o relaxare cu 0,75 puncte.
Nici Ciprian Dascălu, dealer la Millennium Bank România, nu exclude o reducere mai agresivă a ratei dobânzii, cu până la 0,75 puncte procentuale.
O scădere cu 0,75 puncte în scenariul de bază este prevăzută doar de economistul-șef al BRD – Groupe Societe Generale, Florian Libocor, care vede o astfel de decizie adecvată contextului actual și spune că relansarea creditării este esențială pentru reluarea activității din economie.
Reducerea ratei dobânzii de politică monetară cu 50 de puncte de bază până la 9% este anticipată și de Cătălina Constantinescu, economist la RBS Bank România, și de Ionuț Dumitru, economist-șef al Raiffeisen Bank România.
La rândul său, Laurian Lungu, director în cadrul Macroanalitica, prevede o scădere a dobânzii cheie de 0,25-0,5 puncte.
„Avem o tendință de scădere a inflației, care a intrat pe o traiectorie destul de consistentă, dar mai e și aspectul scăderii economiei. E tot mai cert faptul că vom avea o contracție a PIB de 4%”, a declarat Lungu.
În ceea ce privește rata rezervelor minime obligatorii (RMO) deținute de bănci la BNR, Chidesciuc consideră că o reducere a nivelului acestora ar fi binevenită pentru economie, însă este necesară o scădere graduală.
„A fost și este în continuare nevoie de reducerea RMO. Restrictivitatea politicii monetare pe care o determină este poate mai mare decât cea a ratei dobânzii. S-ar obține chiar mai mult prin tăierea RMO decât prin dobândă”, a spus Chidesciuc, care vede posibilă o reducere a RMO cu 2-3 puncte procentuale.
Potrivit lui Libocor, o reducere a ratei rezervelor minime obligatorii cu un punct procentual eliberează în piață o sumă echivalentă cu aproximativ 250-300 de milioane de euro.
„Reducerea RMO este posibilă, însă, dacă se va întâmpla, cred că pasul nu va fi mai mare de două procente”, consideră Libocor.
Băncile sunt obligate să constituie la BNR rezerve minime obligatorii reprezentând 18% din resursele atrase în lei, inclusiv prin depozite de la populație și firme, cu maturitate sub doi ani. În cazul pasivelor în valută, rezerva obligatorie este de 40%, la aceeași maturitate.
La finele lunii martie, BNR a hotărât să reducă la zero rata rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în valută cu scadență reziduală mai mare de doi ani, începând cu perioada de aplicare 24 mai-23 iunie 2009.
Referitor la cursul de schimb, atât Lungu, cât și Chidesciuc consideră că relaxarea politicii monetare ar putea pune presiune pe deprecierea leului.
„Nu cred că putem evita presiunea pe curs și trebuie să înțelegem că nu se poate hrăni economia prin reducerea ratei dobânzii de politică monetară, fără deprecierea leului. Dacă vrei să ajuți economia, trebuie să accepți și rate de dobânzi mai joase și un leu mai depreciat”, a mai spus Chidesciuc.
În mai, cursul mediu de schimb a fost de 4,1689 lei/euro, nivel similar cu cel afișat de BNR pentru aprilie, de 4,1954 lei/euro.
„Presupun că asta e temerea BNR-ului, dacă reduce rata dobânzii s-ar putea vedea o depreciere a monedei naționale”, a spus Lungu.
Consiliul de Administrație al BNR a decis la începutul lunii mai, respectiv la cea mai recentă ședință de politică monetară, să reducă dobânda cu 0,5 puncte procentuale, la 9,5% pe an, începând cu data de 7 mai, și să mențină ratele rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor în lei și în valută, la 18% și, respectiv, 40%.
