România va menține pragul maxim al dobânzilor acceptate pentru datorii la 7% și se va concentra pe finanțarea pe termen scurt și emisiuni de obligațiuni în euro, dar analiștii consideră că tactica este nesustenabilă.
Ministerul de Finanțe a arătat, într-un comunicat trimis marți Reuters, că programul de finanțare cu FMI și planul de emisiune a unor obligațiuni în euro vor păstra poziția financiară a României la un nivel confortabil.
De asemenea, ministerul anticipează că măsurile de austeritate vor da rezultate în viitorul apropiat, ceea ce va contribui la reducerea presiunii asupra randamentelor, la licitațiile de titluri, limitate în mod artificial la 7%.
Potrivit Ministerului de Finanțe, necesarul de finanțare în următoarele patru luni va fi de circa 15 miliarde de lei, excluzând 1,4 miliarde de euro care trebuie rostogolite în noiembrie, sumă care poate fi acoperită cu ușurință cu ajutorul unei emisiuni programate de obligațiuni în euro pe termen mediu.
Analiștii consideră însă că argumentele ministerului sunt nerealiste, iar poziția de finanțare pare mai proastă în opinia jucătorilor din piață, care se pregătesc treptat pentru momentul în care guvernul va accepta să plătească randamente peste 7%.
Randamentele de pe piața secundară din România au crescut gradual la 7,3%-7,5% în ultimele săptămâni, din cauza perspectivei unei inflații mai ridicate și a situației politice instabile, care ar putea pune în pericol măsurile de austeritate.
„Chiar dacă i-am crede, ar însemna că vândă mai multe titluri decât o fac în prezent”, a declarat Ionuț Dumitru, economist șef la Raiffeisen Bank.
Dumitru consideră că este clar că „la un moment dat vor fi nevoiți să cedeze și să plătească mai mult”.
„Structura datoriilor este riscantă și vor avea nevoie în curând de noi fonduri. Toată lumea cunoaște care sunt datoriile, deficitul bugetar și faptul că acumulează arierate, astfel încât, de fapt, necesarul de finanțare este de circa 30 de miliarde de lei”, a mai spus el.
Piețele mondiale au devenit mai reticente la asumarea riscurilor, în ultimele săptămâni, din cauza unor noi temeri legate de redresarea economică, exercitând din nou presiuni asupra piețelor est-europene.
Acest fapt nu este un semn bun pentru planurile de finanțare ale României, notează Reuters.
Ministerul de Finanțe nu și-a îndeplinit planurile de emisiuni de titluri în ultimele câteva luni, din cauza strategiei actuale, și a reușit să vândă la nivelul programat doar titluri cu maturități de până la șase luni.
Ministerul a precizat că în perioada următoare va continua strategia ca 80% din noile emisiuni să fie formate din titluri pe termen scurt și numai 20% pe termen lung, în speranța că în viitor situația se va îmbunătăți.
„În opinia mea, intenționează să mențină pragul maxim al randamentului până se scufundă în rostogolirea datoriilor pe termen scurt. Cât timp își închipuie că pot continua așa? Piața se poziționează deja împotriva lor”, a spus un trader.
Ministerul a mai arătat că posibilitatea unui nou acord de împrumut cu FMI, UE și Banca Mondială va fi discutată în octombrie, la viitoarea evaluare a programului de finanțare.
Analiști spun că informația nu este nouă, posibilitatea unui nou împrumut fiind deja menționată de președintele Traian Băsescu.
