România s-ar putea împrumuta din nou de pe piețele financiare internaționale în acest an, după succesul de la începutul săptămânii, când Ministerul de Finanțe a atras 750 milioane euro prin redeschiderea emisiunii de obligațiuni denominate în euro cu maturitatea în iunie 2018, apreciază Erste.
„După succesul emisiunii de euobonduri din această săptămână, suprasubscrisă puternic de investitori străini și prin care România a atras 750 de milioane de euro la un randament rezonabil de 5,1%, nu excludem ca Ministerul de Finanțe să testeze din nou apele internaționale mai târziu în acest an”, se arată într-un raport al analiștilor grupului austriac Erste.
Economiștii băncii consideră că Ministerul de Finanțe a decis să profite de climatul favorabil de dinaintea ședinței de politică monetară a Băncii Centrale Europene.
Oferta s-a situat la 3,6 miliarde de euro, din partea a 220 de investitori. Investitorii din Marea Britanie au cumpărat 33% din obligațiuni, cei din Austria și Germania 22%, restul Europei 36%, iar din alte rgiuni 9%. Managerii de fond au preluat jumătate din totalul obligațiunilor, băncile și investitorii individuali 23%, companii de asigurări și fonduri de pensii 20%, în timp ce alți investitori au achiziționt 7%.
O anumită normalizare a climatului politic intern a jucat un rol important în succesul împrumutului pe piețele internaționale, scriu analiștii Erste.
Emisiunea are două implicații majore, se precizează în raportul băncii austriece. După ce și-a acoperit 75% din necesarul de finanțare pentru acest an și cu o nouă emisiune de eurobonduri posibilă în următoarele luni, Ministerul de Finanțe se va afla în poziția de a reduce oferta de obligațiuni în lei pe piața locală.
„Presiunea asupra randamentelor va fi limitată, iar randamentele pe cinci ani ar putea rămâne la 6,8% în decembrie”, se mai arată în raport.
O a doua implicație este capacitatea mai puternică a Băncii Naționale a României de a susține leul, după majorarea rezervelor valutare. Rambursările către FMI, începute în august (729 milioane de euro) și posibilele intervenții în favoarea leului au condus la declinul rezervelor valutare ale BNR cu 1,2 miliarde de euro în august. În prezent, rezervele se situează la 30,9 miliarde de euro.
BNR trebuie să plătească încă 800 de milioane de euro către FMI până la sfârșitul anului, iar Ministerul de Finanțe are obligații către instituția financiară de 130 milioane de euro. În plus, ministerul ar trebui să răscumpere în noiembrie obligațiuni pe trei ani de 794 milioane de euro.
Erste estimează un curs de 4,55 lei pe euro la sfârșitul anului, reflectând riscuri generate de alegerile parlamentare de la începutul lunii decembrie.
Redeschiderea emisiunii a fost motivată de faptul că o nouă operațiune pe piețele externe ar presupune costuri mai mari. România a vândut în luna iunie 2008 euroobligațiuni pe termen de zece ani, prin care a obținut fonduri de 750 de milioane de euro.
Pe lângă împrumutul de 750 de milioane de euro de marți, Ministerul Finanțelor a atras în acest an 39,86 miliarde lei piața locală. La această sumă se mai adaugă împrumuturi de 2,25 miliarde dolari prin emisiuni de titluri pe piața SUA.
Ministerul Finanțelor programase pentru acest an împrumuturi de pe piețele externe în valoare echivalentă a 2,5 miliarde de euro, nivel atins în urma emisiunii de eurobonduri de la începutul acestei săptămâni.
