Cursul leu/euro se va stabiliza în perioada următoare, iar BNR va continua să intervină indirect în piață la fiecare moment de volatilitate ridicată, așa cum s-a întâmplat în ultimele două zile, când ordinele de cumpărare plasate de jucătorii străini au dus referința la un nou maxim istoric.
Cursul de referință anunțat de Banca Națională a României (BNR) a urcat vineri la cel mai ridicat nivel din istorie, de 4,3783 lei/euro.
Leul s-a depreciat vizibil în raport cu euro încă de joi, după ce jucătorii străini care mizau pe aprecierea leului și a valutelor din regiune au început să închidă din poziții, pe fondul revenirii optimismului asupra economiei SUA și al creșterii randamentului titlurilor de stat americane.
Pentru închiderea pozițiilor, jucătorii au cumpărat euro din piață punând presiune pe deprecierea leului în raport cu moneda europeană. Astfel, în a doua parte a ședinței de joi cursul de schimb leu/euro a urcat pe piața interbancară până la 4,39 unități, nivel apropiat de maximul istoric de 4,401 unități atins în iunie 2010.
Potrivit dealerilor, după ce rata de schimb s-a apropiat de nivelul de 4,39 lei/euro, BNR a intervenit indirect în piață și a vândut euro prin intermediul unei bănci comerciale, pentru a tempera deprecierea leului.
Dealerii spun că banca centrală a continuat să intervină indirect în piață în ședința de vineri, vânzând euro prin altă bancă, și a reușit să readucă cotațiile sub 4,38 lei/euro. Cu toate acestea, BNR a publicat o rată de referință de 4,3783 lei/euro, nou maxim istoric, depășind precedentul record atins pe 30 iunie 2010, de 4,3688 lei/euro.
Analistul BCR Eugen Șinca crede că repatrierile de dividende ale unor companii multinaționale pot reprezenta un alt factor care a dus la creșterea cursului.
„Percepția larg răspândită că BNR va continua ciclul de relaxare a politicii monetare a condus la deprecierea leului la 4,388 în ședința de joi, cel mai scăzut nivel din iunie 2010. Mișcarea a fost amplificată de decizia unor speculatori să-și închidă pozițiile short pe cursul leu/euro pentru a-și limita pierderile. Ne menținem prognoza de 4,32 lei/euro pentru luna decembrie și credem că BNR va continua regimul de intervenții valutare, reducând volatilitatea cursului. Mărimea destul de redusă a pieței ar trebui să facă din acest obiectiv unul destul de ușor de atins”, se arată într-un raport de analiză al Erste Group Research.
Banca centrală a redus în acest an de două ori dobânda de politică monetară, cu câte 0,25 puncte procentuale, de la 6% pe an la un nivel minim istoric de 5,5% pe an.
Analiștii Erste spun că ponderea ridicată a creditelor în valută în soldul total al împrumuturilor neguvernamentale (64% denominate în euro) și efectul puternic și asimetric al fluctuațiilor cursului valutar asupra inflației sunt argumente importante pentru stabilitatea leului într-nu an electoral.
„Rezervele valutare sunt la un nivel foarte confortabil de 33,4 miliarde euro, echivalentul a opt luni de importuri de bunuri și servicii. Retragerile asociate plăților către FMI (1,7 miliarde euro în 2012) ar trebui compensate prin suplimentarea intrărilor după noi emisiuni de eurobonduri și o mai bună absorbție a fondurilor UE”, notează ei.
Economistul șef al BRD-Groupe Societe Generale, Florian Libocor, afirmă că deprecierea leului nu are la bază factori interni, întrucât România este într-o situație mai bună decât acum 21 de luni din toate punctele de vedere.
„Avem stabilitate în plan politic, economic și social. Pe de altă parte, monedele din regiune, inclusiv forintul, au înregistrat aprecieri în ultimele zile, în care leul s-a depreciat. Astfel că, scenariul unui joc speculativ cu surse externe pare mai plauzibil. În situația cea mai probabilă, punctul de maxim a fost deja atins și urmează intrarea în secvența de corecție”, a comentat Libocor.
Economistul șef al BRD crede că banca centrala va acționa în spiritul obiectivului de stabilitate a prețurilor, pentru care poate utiliza două pârghii principale: dobânda și cursul de schimb.
Analiștii ING Bank spun că deprecierea leului cu aproximativ 0,5% în raport cu euro din ultimele două zile este surprinzătoare, doar pentru că de la începutul anului leul a oscilat nesemnificativ în raport cu euro.
„Poate nivelul tranzacționat este mai interesant decât amplitudinea mișcării (…). Motivul acestei mișcări ar putea fi un presupus control mai lax al băncii centrale și ar putea semnala că leul s-ar putea tranzacționa într-un interval mai larg, probabil unul între 4,32- 4,42 lei/euro. Nu credem că s-ar putea îndepărta de nivelurile din ultimele luni având în vedere declarația viceguvernatorului Popa de acum două luni că leul se află la valoarea corectă când se tranzacționa în jur de 4,35 lei/euro. În această dimineață, leul a corectat o parte din pierderi, tranzacționându-se la 4,3775 unități/euro, dar prognozele ING, peste așteptările pieței, privind datele din SUA sugerează că de la nivelul curent leul ar putea înregistra pierderi marginale”, se arată într-o analiză ING Bank.
Cursul a încheiat ședința aproape de nivelurile de joi, la 4,3820 – 4,3830 lei/euro.
Stefan Musgociu, stefan.musgociu@mediafax.ro
